Spread

A propósito do diferencial entre o nosso e o da Alemanha, que atingiu níveis históricos, convém não esquecer que um spread não depende apenas do risco. Depende também dos níveis de liquidez. O referido diferencial está condicionado, portanto, não apenas pelo risco implícito atribuido à República Portuguesa mas também com uma fortíssima escassez de liquidez. Houvesse liquidez nos mercados internacionais, como houve durante décadas, e provavelmente o diferencial reduzir-se-ia. Não quer isto dizer que a situação é brilhante. Apenas que não vale a pena rebolarmos na lama convencidos de que nos lavamos!